2025 年 12 月 9 日，位于华盛顿特区的美联储总部大楼
这场数十年来最严重的全球石油危机，可能成为美联储面临的重大难题。美联储政策制定者将于本周召开会议，决定美国经济的下一步走向。
特朗普总统对伊朗发动的战争推动油价飙升，美国原油基准 WTI 上周一度触及 120 美元，这可能推高美国人购买的几乎所有商品的成本。与此同时，能源成本上涨可能挤压企业和家庭，放缓招聘并阻碍经济增长。
通胀走高与就业市场走弱的双重威胁，正将美联储官员推入一个两难困境。而此时，特朗普提名的美联储主席人选凯文・沃什正等待参议院确认 —— 对任何官员而言，此时主张降息都极为不合时宜。
自 1973 年阿以战争引发那十年臭名昭著的滞胀以来，美联储从未遭遇过如此严重的石油冲击。但如今的美国经济已大不相同，美联储也不太可能像半个世纪前那样应对 —— 当年激进加息曾将经济推入衰退。
石油冲击对比
作为全球最大产油国，美国对进口原油的依赖度远低于以往能源危机时期。但专家表示，此次全球能源市场受到的冲击更为严重。
“当前因战争陷入停滞的海湾地区石油总产量，远大于 1973 年的规模，” 康奈尔大学研究战争经济影响的历史学教授尼古拉斯・马尔德告诉 CNN，“我们说的是 2000 万桶 / 日，而 1973 年约为 450 万桶 / 日…… 所以这次的规模是当年的数倍。”
2026 年 3 月 4 日，伊拉克巴士拉，鲁迈拉油田一名工人操作阀门。因霍尔木兹海峡关闭导致出口中断，该国石油日产量削减近 150 万桶。
1973 年 10 月，埃及和叙利亚对以色列发动突袭，冲突迅速升级并最终将美国卷入其中。
石油输出国组织（OPEC）的阿拉伯成员国为报复西方国家，切断了对其石油供应。这对当时高度依赖外国石油的美国经济造成了沉重打击。时任美联储主席亚瑟・伯恩斯领导下的政策制定者抵制加息，辩称当时推高通胀的各种因素 —— 包括石油冲击 —— 大多超出了货币政策的影响范围。尽管美联储最终确实加息，但行动断断续续。经济学家如今认为，正是这种 “走走停停” 的政策让通胀根深蒂固，且对提振增长几乎毫无作用。
当时一位经济学家在美联储一次利率制定会议上的发言道出了这种心态：“问题在于，货币政策是否能够或应该采取任何措施来对抗持续存在的剩余通胀率…… 我认为答案是否定的。…… 在我看来，我们应将持续的成本上涨视为结构性问题，宏观经济措施对此无能为力。”
1973 年 12 月 23 日，纽约市一家加油站前排起长队的汽车资料照片。
但如今，美国是全球头号产油国，且经济以服务业为基础，这意味着它对全球石油减产的脆弱性有所降低。而美联储官员从伯恩斯的失误中吸取了教训，如今普遍认为货币政策在应对经济冲击方面确实发挥着重要作用。
然而，“我们现在面临的情况是，设施正遭到伊朗无人机和导弹的袭击，” 美国智库 Third Way 气候与能源项目高级副总裁乔希・弗里德表示，“这是物理性破坏，修复可能需要一段时间，因此这可能比上世纪 70 年代的石油禁运更糟糕。这一切都充满了巨大的不确定性。”
2026 年 3 月 9 日，迈阿密一家加油站，顾客加油时，油价牌显示每加仑汽油价格。
美国人已感受到影响
美国人已在加油站感受到压力，而战争也开始影响人们对通胀走势的预期：密歇根大学周五发布的最新消费者调查显示，本月消费者信心较 2 月下降 2%，消费者在回答中越来越多地提及这场战争。
就业市场也几乎没有回旋余地。美国劳工统计局本月早些时候报告称，2 月雇主裁员 9.2 万人，失业率从 4.3% 升至 4.4%。周五发布的另一份报告显示，1 月职位空缺较 12 月增加 40 万个，但仍有更多失业者在寻找工作。
“毫无疑问，对伊朗的战争将产生通胀影响，” 大都会人寿投资管理公司经济与市场策略高级总监谷谷谷表示，“但影响程度仍存在很大疑问。”
在这场石油危机中，美国人面临的问题不仅是油价会涨多高，还有美联储能否借鉴历史经验，避免经济陷入衰退。
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责任编辑：郭明煜
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